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　　“肯定要赎回的。”这一波行情初起时，有基金公司人士向记者给出这样的判断，“不论前面亏与赚，终于见到收益了，肯定会有一波赎回的。”

　　并不出人意料，主动权益基金果然面对的不是强劲的申购，而是较多的赎回。这现象尤其发生在一些反弹强劲的基金上，持有人因为解套或减亏而选择赎回。而反弹幅度不够的基金，也会面对持有人对业绩失望而产生的赎回压力。

　　近期，已有基金公告显示，有基金在股市大涨后遭遇了大额赎回。展望未来，业内人士指出，主动权益基金若不能依靠业绩赢得投资者的信任，未来面临的赎回压力或将持续。

　　主动权益基金面临赎回压力

　　理论上讲，股市回暖，持有人会更坚定地持有主动权益基金。但从近期的实际情况来看，多位电商人士对记者表示，许多主动权益基金反而面临着赎回压力。

　　一中型公募电商人士称，“从代销平台后台数据来看，大涨之后，大量投资者对自己持有的主动权益基金进行了赎回操作，还有投资者将持有的主动权益基金转换成被动型基金。虽然这波行情很火热，但是投资者还是更倾向于直接买股票或者去投资被动型基金，对主动权益基金的热情还是没那么高。”

　　具体来看，主动权益基金面临赎回压力的原因有哪些？

　　一方面，在大涨中强势反弹的基金，持有人因解套或减亏而赎回。一大型公募渠道人士对记者表示，“在这一波股市反弹中，许多主动权益基金的涨幅达到百分之二三十。一部分持有人已经回本，许多被深套三年的持有人也已经减亏。由于被套太久，许多持有人的赎回意愿很高。”

　　另一方面，在大涨中反弹势头落后的基金，持有人因对其业绩表现失望而赎回。一投资基金经验超十年的投资者就对记者表示，“十一期间，我看了自己持有的基金，把几只反弹幅度太小的基金全部赎回了。过去三年，这几只基金亏得不少，而反弹的时候又没反弹回来，这让人很失望，所以我选择拿赎回这些基金的钱去买冲劲更强的ETF。ETF有更严格的仓位限制，至少能不会踏空。”

　　部分基金发生大额赎回

　　近期也有基金公告显示，在9月底股市大涨后，部分基金发生了大额赎回现象。

　　10月9日，德邦基金发布《关于提高德邦大健康灵活配置混合型证券投资基金净值精度的公告》。公告显示，德邦大健康灵活配置混合C于2024年9月30日发生C类份额下的大额赎回。

　　该只基金在9月底的股市大涨中净值反弹明显。9月23日，该只基金C类份额的单位净值为0.9674。而在9月30日，该只基金C类份额的单位净值为1.2595，单位净值重回1以上，且与9月23日相比大涨30.19%。

　　10月11日，申万菱信基金发布《关于提高申万菱信价值精选混合型证券投资基金C净值精度的公告》。公告显示，申万菱信价值精选混合C于2024年10月10日发生大额赎回。为确保基金持有人利益不因净值的小数点保留精度受到不利影响，经本公司与本基金托管人协商一致，决定提高当日该基金的净值精度至小数点后5位。

　　该基金在9月底股市大涨期间同样呈现出一定幅度的反弹。9月23日，该基金C类份额单位净值为0.6008。而在9月30日，该基金C类份额的单位净值为0.6752，与9月23日相比增长12.38%。

　　有业内人士指出，C类份额是后端收费，购买时不收取申购费，但在持有期间会按日收取销售服务费，这种收费方式更适合投资者短期持有。“许多C类份额的持有人本身的购买目的就是短期炒作，因而在股市大幅波动之际，基金C类份额也更容易面临大额赎回。”

　　赎回压力或将持续

　　展望未来，有业内人士对记者表示，信心不足是投资者赎回主动权益基金的核心原因，若信心问题不解决，一些主动权益基金面临的赎回压力可能还将持续。

　　上述渠道人士称，“涨得多也赎，涨得少也赎，核心原因就是投资者对主动权益基金失去信心。过去三年的熊市中，投资主动权益基金的投资者受伤太多。一些被深套三年的投资者已经彻底不想再持有主动权益基金了，都在等待时机赎回，而近期的大涨恰好给了投资者机会。”

　　一资深电商人士指出，经过这一波大涨后，还是许多投资者还没回本，随着股市震荡上行，更多持有人回本，主动权益基金未来还将面临一波赎回潮。“许多基民的心态都是等回本，一回本就要立马赎回。”

　　此外，还有业内人士指出，这波反弹中，主动权益基金的反弹幅度远不如锐度更高的行业ETF，这将使更多投资者倾向于赎回主动权益基金。

　　“这波行情中，许多投资者更追求锐度，而不是求稳健。而在这追求锐度方面a股可以杠杆吗，ETF天然就比主动权益基金更有优势。未来更长周期中，随着ETF持续展现出锐度优势和低费率优势，业绩不佳的主动权益基金则会面临更多的赎回压力和规模压力。”北京一中型公募投研人士如是说。

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