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A股中报季渐近尾声，行业龙头陆续交出上半年经营成绩单。“防水一哥”东方雨虹半年报正式出炉。

据东方雨虹8月29日晚间披露，今年上半年，公司实现营业收入152.18亿元，归属于上市公司股东净利润9.43亿元，同比均有所下滑。截至今年6月底，公司总资产规模472.92亿元。

近年，东方雨虹大力发展零售业务，发力以民建集团、建筑涂料零售等为代表的C端零售业务。这一战略在业绩上再次得到印证——上半年，东方雨虹零售端继续发力，今年前六月零售业务营收54.38亿元，同比增长7.66%，占公司营业收入比例为35.74%，较去年同期占比进一步提升。

近两年，受原材料价格上涨、基建市政需求未充分回暖等多重因素影响，地产需求下滑，防水行业也因此受到较大冲击。在此背景下，聚焦巩固防水主业的同时，东方雨虹也在探索业绩增长的新曲线。

以零售对冲地产下行，并全力推进海外布局，东方雨虹借此构筑了更宽、更深的“护城河”，且收效明显——今年上半年，“第二增长曲线”的砂粉等非防水业务实现较快发展，砂浆粉料板块上半年营收21.28亿元，同比增长11.76%；“第三增长曲线”的海外业务继续推进，多个海外生产基地建设陆续迎来进展。

值得一提的是，东方雨虹继续“真金白银”回馈投资者，在业绩披露同时推出中期分红方案，拟“10派6”，共计派发现金红利14.62亿元，已近2023年全年分红总额。

现金流改善，推“10派6”分红

2023年营收、净利润双增之后，在行业外部压力等多因素影响下，东方雨虹今年上半年营收小幅下滑。

公司披露的2024年中报显示，今年上半年，东方雨虹实现营收152.18亿元，同比下降9.69%；归属于上市公司股东净利润94.32亿元，同比下降29.31%。对于营收变动，公司称，主要为下游需求未达预期影响。

不过，东方雨虹的现金流情况大幅改善，今年上半年同比增加66.33%，前六月经营活动产生的现金流量净额-13.28亿元。

值得一提的是，今年第二季度，东方雨虹经营现金流转正，当季经营活动产生的现金流量净额5.61亿元。

聚焦中报，分行业来看，防水材料仍是公司营收绝对主力，新兴的砂粉业务板块表现亮眼。

上半年，防水材料板块实现营收108.08亿元，占总营收比重超七成；砂浆粉料板块营收21.28亿元，同比增长11.76%；工程施工板块营收12.55亿元。

分渠道来看，上半年，公司实现工程渠道及零售渠道收入121.38亿元，占上半年营收比例79.76%，同比增长8.44%，渠道销售目前已成为东方雨虹主要销售模式。

与此同时，半年报披露同日，东方雨虹发布中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），共计派发现金红利约14.62亿元。

自2008年上市至今，东方雨虹已连续实施16次现金分红，累计现金分红48.33亿元。其中，公司实施2023年度现金分红14.73亿元，占2023年归母净利润的比例提高至64.8%。

从近年行业情况来看，自2022年起，原材料价格持续上行、地产政策调整、基建市政需求未充分回暖，多重压力之下，防水行业受较大冲击。

曾有市场观点称，2022年是防水行业外部环境“最困难一年”，2023年需求和成本压力有所缓解。

东方雨虹的业绩也曾短暂承压。年报数据显示，2022年全年，东方雨虹实现营业收入312.14亿元，同比下降2.26%；归属于上市公司股东净利润21.2亿元，同比下降49.57%。

如何寻找新的业绩增长引擎，难题摆在行业企业面前。

面对行业下行周期，东方雨虹积极调整战略，采取了提升非房业务占比等多种举措。例如，公司积极布局非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上游产业，提升公司供应链抗风险能力，进一步构筑公司更深、更宽的护城河。

经营战略的积极调整，成效初见。去年，东方雨虹录得营收、净利润双增。

据年报，2023年，东方雨虹实现营收328.23亿元，同比增长5.15%；归母净利润22.73亿元，同比增长7.16%。分产品看，去年全年，公司防水卷材、涂料、砂浆粉料业务收入分别同比增长6.71%、13.85%和40%，砂粉业务快速增长。

零售持续发力，砂粉业务增长强劲

技术创新是企业发展的核心动力，东方雨虹以建筑防水业务起家，经过数年发展已成为行业“一哥”，但公司发展并不止步于此。

近年来，东方雨虹亦不断开拓新兴业务，确定了零售优先的C端发展战略，并在以砂粉科技为代表的业务板块深耕细作、蓄势发力。

这一经营战略在业绩上再次得到印证。

东方雨虹的零售业务包括民建集团、建筑涂料零售及建筑修缮集团雨虹到家服务。今年上半年，公司零售渠道收入54.38亿元，同比增加7.66%，占上半年营收比重35.74%。其中，民建集团上半年业绩同比增速达到13.23%，报告期内实现营业收入49.64亿元。

对比来看，2023年上半年，公司零售渠道收入50.51亿元，占比29.98%。

在半年报中，东方雨虹分析称，公司大力发展零售业务，以民建集团、建筑涂料零售、建筑修缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务聚焦服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新维修市场。通过强化品牌、升级服务、扩充品类、拓展渠道，提升用户体验，提高核心竞争力。

与此同时，近年，东方雨虹积极拓展业务外延，进军砂粉行业。公司成功孵化的建涂、节能保温、工建与民用建材等多个板块，均与砂浆、粉料紧密相连。

今年上半年，东方雨虹砂浆粉料板块实现营收21.28亿元，同比增加11.76%，占营收比重13.99%。

公司在中报里提到，2024年上半年，砂粉科技集团在持续以瓷砖铺贴体系、墙面涂装体系等产品体系为主力业务的同时，快速布局扩品类、拓渠道、强服务、共盈利战略，上半年已发布轻质瓷砖胶、防水砂浆系列、地坪系统及其配套产品等新产品上市并逐步开始供应.

同时，砂粉科技集团对土壤固化技术、瓷砖铺贴系统稳定性研究等新技术的探索和应用稳步进行，以满足客户对不同应用场景的需求。

渠道方面，砂粉科技集团依托公司零售渠道网点布局，继续快速增加砂粉产品覆盖范围。工程端依托各销区“销技供产服”一体化公司，新增6家供应基地，充分提升响应速度和服务质量。

全面“出海”，海外业务持续发力

在国内市场寻找增长新引擎，铸造业绩和业务“护城河”的同时，东方雨虹的“出海”步伐也不停歇。

近年，东方雨虹持续扩展海外市场，加快海外产能布局，推进布局国际科研、海外仓储、海外投资并购、海外建厂、海外人才培养、海外渠道拓展等国际化战略布局，实现海外工程、贸易、零售等多元化商业模式经营。

从业绩表现来看，2023年报数据显示，东方雨虹其他国家或地区2023年实现营业收入7.028亿元，同比增长54.04%。纵向对比出海数据，2020年海外营收2.467亿元，三年以来业绩增长185%。

在中报里，东方雨虹提到，今年上半年，公司海外生产基地建设迎来进展。

今年以来，东方雨虹继续加快“出海”步伐。据不完全统计，3月，东方雨虹海外战略集团越南销售团队成功与11家越南企业达成代理合作；6月，东方雨虹与中皖钢构（柬埔寨）投资有限公司签署战略合作协议，助力柬埔寨能源转型与可持续发展。

就在本月，东方雨虹的全球化布局继续佳绩频传。

据公司官网，8月9日，东方雨虹海外战略发展集团与泰国TOA集团签署战略合作协议。

TOA首席执行官Jatuphat表示，TOA与东方雨虹在泰国市场有着深厚的合作基础与广阔的合作空间，希望双方加强协同联动，在泰国建材市场开展广泛而富有成效的合作，共同为服务泰国市场需求、推动建材行业可持续发展赋能添力。

同时，东方雨虹在北美市场的拓展再进一步，休斯敦生产研发物流基地奠基仪式本月初举行。

东方雨虹控股副董事长刘斌表示，选择在休斯敦建设生产研发物流基地，不仅源于休斯敦强大的工业基础、优越的地理位置及开放的投资环境，更是东方雨虹推进国际化发展的重要举措。

“随着国际化战略的持续深化与推进，东方雨虹将不断强化价值塑造，深耕科研技术，在积极探索国际化高质量发展路径的基础上，全力为北美乃至全世界客户提供更高的服务价值与更好的服务体验。”刘斌表示。

整体来看，近年来，在国际化战略的引领下，东方雨虹积极抢抓国际发展新机遇、探索全球发展新路径，不仅先后与利安德巴塞尔、埃克森美孚，克劳斯玛菲、巴斯夫、陶氏、塞拉尼斯等国际优秀原材料、设备供应商建立起长期稳固的合作关系，更通过参建各类海外工程项目、组建海外本地化团队等有效举措，持续加速国际化发展进程。

截至目前，东方雨虹产品及服务已远销141个国家及地区，在不断提升品牌国际知名度与影响力的同时，以昂扬向上的发展之势向世界充分展现东方雨虹的专业实力与坚定信念。

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